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毛坯钻价格预想

May 11, 2014 9:27 PM   By Avi Krawitz
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Philippe Mellier本周在钻石行业内扔下了一颗重磅炸弹,看货商影响最为严重。这位戴比尔斯首席执行官向《彭博社》记者表示,公司为达成母公司英美资源集团订下的目标,计划以每年5%的幅度提高毛坯钻价格。

英美资源集团希望其钻石部门的资本收益率能在2016年时从2013年的11%提升至15%。也就是说,集团希望投入戴比尔斯的资本能带来更丰厚的回报。由于矿业成本相对固定,Mellier及其团队只有通过提高销售额才能最高效地提升利润率。此外,由于近阶段产量预计将稳定在3,200万克拉,公司无法通过增加供应量来提高销售额增长,所以不断提高商品价格是唯一的办法。

 “我们了解长期趋势,未来市场将会供不应求,” Mellier说。“我们的目标之一就是改善波动的情况,使价格更加稳定。”

尽管这一目标可能实现,但Mellier做出提价5%的决定似乎有些激进。与之相比,阿尔罗萨高管每年对毛坯钻价格的提价幅度据称为3%。

戴比尔斯在2013年设定了门槛,其该年毛坯钻的涨价幅度为5%。Mellier向《彭博社》表示,公司2014年的涨价幅度已达到了5%,并称今年将不太可能再次上调价格。

这对生产商而言真可谓是个好消息,他们在过去的四个月中已经饱受了毛坯钻价格骤升之苦,并对此抱怨不已。事实上,2014年毛坯钻价格究竟该涨多少,Mellier心中可能早有打算。雷朋博估计,毛坯钻价格自一月起已上涨7%至10%,这给戴比尔斯日后看货会留下的降价的空间,因为这样仍能达成公司5%的涨幅目标。

雷朋博预计第二季度中毛坯钻市场将有所降温,已有迹象显示出需求的疲软。本周从戴比尔斯看货会(5月5日至9日)发回的初步报道显示,销售量较今年前三场看货会减少,价格基本保持稳定——部分价格略有降低。自四月初戴比尔斯提高价格以来,二级市场贸易情况冷清,溢价减少。

本栏目认为之后的五至六个月中毛坯钻市场将延续谨慎情绪,价格也可能下滑几个百分点。作出这一推断是有其根据的。

首先,今年第一季度中毛坯钻价格上涨过高、过快。当然,2013年第四季度后生产商补充毛坯钻库存,导致需求增长,这点是可以理解的。之后,为满足在圣诞、春节期间耗尽库存的珠宝商对成品钻的需求,他们又大肆按单购货。现在这阵购买风潮已经过去了,但可能更适度的增长才能延续更长时间,这样才更有可持续性。

这里需要再次重申一下钻石行业的周期性特点。通常第一季度的强势表现后,会迎来波动盘整的第二、第三季度。四月市场的减速早在预期之内,该月内不同市场的众多假期也对会贸易造成影响。就如近期印度生产商在五月学校暑假期间开始放假,毛坯钻需求因此减少。

毛坯钻市场将受到抑制的另一大原因就是,尽管毛坯钻价格提升,但成品钻未必能跟上这一涨势。成品钻市场从去年到2014年无疑已有所改善,但需求依旧挑剔。从RapNet钻石指数(RAPI)来看,今年前四个月的带证成品钻价格全线飘红,但四月却发生了单月下滑(详见雷朋博月度报告 – 2014年5月)。尽管0.30-0.50克拉成品钻自年初起上涨了超过5%,与毛坯钻平均价格同步,但1克拉成品钻的RAPI在1至4月间只增长1.8%,仍比去年同期低3%。

毛坯钻与成品钻价格间的不同步已经是生产商长期抱怨的问题了。所以他们表示,尽管成品钻销售额增加,但他们的利润并没有因此提高。此外,向钻石行业提供借贷的银行也进一步收紧了信贷条款,其中也包括印度。流动资金紧张,生产商预计也将减少毛坯钻购买量。

因此,尽管毛坯钻价格每年5%的提升可能提高戴比尔斯的利润率及资本收益率,但这将可能无法保证生产部门的利润。看货商可能会最终拒绝购买价格虚高的毛坯钻。

Mellier的言辞似乎在说,目前行业及市场情况允许戴比尔斯以该幅度不断提高毛坯钻价格。如果真想实现这一目标,成品钻需求将需要有更大幅度的增长。

Mellier向《彭博社》表示,戴比尔斯预计,受到美国高位数增长及中国“良好势头”的驱动,2014年全球钻石需求将增长4%至4.5%。这似乎也仅是一种奢望,因为2014年至今,钻石珠宝消费需求并未发生太大变化。消费者要么拒绝购买高价钻石珠宝,要么根据预算选择品质差一等的商品。同样,随着远东市场趋向成熟,消费者倾向于选择小克拉、低价位的钻石,这也是过去一、两年0.30-0.50克拉、SI级净度钻石需求大幅提升的原因。

戴比尔斯无疑认识到,单类商品无法撑起整个市场。但问题是,是否别处有足够的需求能实现毛坯钻价格年平均增长5%的目标?由于戴比尔斯管理层选择讨好股东而非看货商,这将会是戴比尔斯客户不得不应对的问题。

从这方面来看,想要在这么一个动荡的市场中尝试不断提高价格,戴比尔斯将倍感压力。在这样的环境下,为增加收入、提高资本收益率,公司更应把重点放在Forevermark、Element Six以及初出茅庐的钻石评级部门上,而不是其核心的矿业及毛坯钻销售项目。尽管从长期来看,钻石将明显供不应求,但如果无法保证中间市场钻石生产商及经销商利润的话,毛坯钻价格增长只是痴人说梦而已。

 

翻译:章竹韵

本篇新闻从英文版翻译而成,如有歧义,请以英文版为准。

(Rapaport版权所有,未经书面许可,请勿转载。

 

Tags: Avi Krawitz
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