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印度信贷危机

Feb 23, 2014 11:16 PM   By Avi Krawitz
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尽管2014年贸易活动已见起色,但印度钻石生产部门仍有可能面临流动资金收紧问题。因此,很多人对目前活跃的毛坯钻市场持谨慎态度,其表现出的季度性激增预计将在四月印度新财年开始时有所放缓。

印度钻石生产商指出,2014年影响银行信贷的因素有三个:由于去年一连串的违约事件,银行认为钻石珠宝市场的风险加大;海外银行减少了对行业的资助;另外,卢比贬值导致了(以卢比进行流转的)银行用以购买毛坯钻(以美元购买)的货币价值缩水。

在恢复至目前水平前,2013年5月至9月卢比兑美元汇率贬值20%。目前的汇率约为62.2卢比:1美元,较去年同期减少12%。

为维持财务水平,银行有关卢比的信贷限额是固定的,而以出口为主的钻石经销商根据限额标准以美元现货汇率进行借贷。因此,随着卢比贬值,其信贷额度已随之减少。

举例来说,如果银行2013年4月1日的信贷额度为1亿美元的话,其在银行帐簿上就是54亿卢比。从目前的汇率水平来看,54亿卢比的限额只相当于8,750万美元。

“即使银行贷款限额不缩减,由于汇率问题,出口商的贷款限额仍是会减少,”一位匿名的孟买生产商解释道。他表示,尽管印度储备银行(RBI)建议银行以美元固定出口商的信贷额度,但目前尚未有正式的官方政策出台。

这导致了2013年下半年中印度钻石市场的极度谨慎,并随之影响了全球贸易。本栏目曾报道过,成品钻价格下滑约与卢比贬值同时发生,都是在去年五月。由于出口商受到卢比贬值影响,那些依靠大型生产商供货、及优惠信贷条款的当地经销商随之受到牵连。

然而,尽管钻石经销商已稍微适应了目前的卢比汇率,但其同时指出银行对行业的风险评级上升,有的公司违约,有的在金融市场中蒸发了大量市值。

最近的公开消息中,印度宝石珠宝出口促进委员会(GJEPC)于1月向其成员发出通知表示:银行为收回对Winsome钻石以及其子公司的约8.94亿美元贷款,已开始了法律诉讼程序。其他如吉檀迦利宝石和Shree Ganesh这类在去年中市值大量减少的公司,其交易水平较去年锐减超过75%。

GJEPC银行、保险及税务委员会召集人Anup Zaveri迅速指出,这些事件是受到黄金的牵连,与钻石行业无关。委员会同时游说银行称,钻石贸易相对强健,尤其是在过去两月中,市场十分活跃。

一位行内钻石生产商主管表示,他也是这样劝说投资者的,但他们在去年看到了珠宝公司股价的大幅跳水,并对整个行业持谨慎态度。

另一个促使印度银行更为谨慎的原因就是,其海外同行正在收紧对该行业的贷款。以色列国民银行关闭了钻石部门;荷兰银行也向客户通知称,将仅为毛坯钻购买提供70%的信贷,其余需要客户自己解决。

“总体思路就是,客户在生产部门中的效率将会大大提高,”荷兰银行国际钻石珠宝集团首席执行官Erik Jens表示,该集团不直接操作印度业务。“为实现这一目标就需要有更好的履约度及透明度,”他说道。“我们还会通过更为健康的融资方式,来帮助客户发展、加强业务,使其更具可持续性、更能被银行接受。”

荷兰银行的新政策于今年1月1日起实施,Jens指出信贷限额的下调并不会对贸易产生影响。他补充道,事实上随着流动资金回归市场、钻石经销商将资金投资在必要的地方,贸易反而会受到鼓励。然而,Jens提醒,目前的毛坯钻市场过于乐观,其可能在4月左右遇冷。他解释称,随着以上措施的生效,贷款利率下调的影响将在今后几个月中显现出来。

钻石经销商补充称,市场具有周期性。在下轮问题发生前,今后两个月的市场将可能继续维持涨势。雷朋博新闻得到的反馈显示,本周二级市场中的毛坯钻贸易兴旺,经销商预计戴比尔斯2月24日-28日的看货会上毛坯钻价格将再次升高。

同时,对于成品钻价格是否能在四月前有足够涨幅,以使先前以高价入手的毛坯钻有利可图,这是生产商们担心的问题。

国际银行家希望其措施能在印度得到响应,以引起生产部门的注意及重视。如果这样的话,Jens相信行业将能重新引起投资者及其他银行的兴趣。

他认为,印度较其他钻石中心的优势在于,其拥有多家银行的借贷、并与金融财团间有合作。Zaveri预计,目前印度约有40家银行向行业提供信贷,2013年9月借出的资金有53亿美元。Zaveri补充表示,行业作为重点借贷部门将继续得到政府的支持,银行必须以贴息的方式向该部门提供一定百分比的资金。

财政部长P.Chidambaram在其本周的中期预算中并没有暗示要改变这项政策,并且当地银行家、钻石经销商也不希望最终草案有任何改变。此外,在与其他钻石中心的竞争过程中,政府也希望能大力加强当地的生产部门。

Zaveri还表示,与普遍看法不同,印度银行相当警惕。他解释称,由于财团融资系统,它们比其他中心的风险更高。财团由一家银行领导,几家银行会同时向一位客户贷款。

此外,Zaveri承认银行确实有收紧其需求的趋势,其合同条款也与国际银行标准同步,并履行巴塞尔协议。

因此,生产商指出,银行在以谨慎的态度向行业提供贷款,但同时继续按个体具体情况为大型生产商提供融资服务。一位看货商称:“银行对整个行业的态度可能有所转变,但仍会支持那些履约度较高的公司。”

大型生产商能得到融资而小公司不能,这样可能会导致市场结构的改变。这也许就可以解释印度大型生产商自1月以来大笔购买毛坯钻的行为。

就目前的需求水平来看,成品钻价格是否能得以持续,这个问题尚不明确。毕竟,钻石市场受到需求与资金供应的驱动。两者缺一,市场就会因此受到影响。有责任感的银行应带来更为保守及健康的贸易环境。尽管信贷危机的影响在2月尚不明显,但印度银行以及钻石经销商在此环境下处理流动资金的方式将在印度下个财年中为国际钻石市场定下基调。

 

翻译:章竹韵

本篇新闻从英文版翻译而成,如有歧义,请以英文版为准。

Rapaport版权所有,未经书面许可,请勿转载。)

Tags: Avi Krawitz
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