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Jan 26, 2014 9:03 PM   By Avi Krawitz
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钻石行业受到2014年的利好经济增长前景鼓舞。年初成品钻市场的积极情绪以及毛坯钻市场的稳定贸易活动在新年中给行业带来了新气象。人们觉得经过了五年,行业终于从2008年的金融危机中有所恢复。

世界银行和国际货币基金组织(IMF)都上调了其对新年的预期,认为先进经济体的复苏将驱动经济增长。

富裕国家的转型对钻石行业而言是个好消息,后者对欧美市场的稳定依赖度高。在新兴市场谨慎的环境中,西方圣诞季间业绩令人满意,这也使得1月的经济情绪积极。现在也有一些经济预测支持了这种观点,并提高了市场信心。

上周世界银行预计全球国内生产总值(GDP)将在2014年中增长3.2%,较去年预计的2.4%增长有所提高。同样,国际货币基金组织本周预计2014年的增长将有3.7%,较2013年上涨3%。

世界银行集团总裁金墉(Jim Yong Kim)解释称:“先进经济体的表现带动了增长势头,在今后几个月中,这也将促使发展中国家的经济增长走强。”欧美市场的需求提升将对中国、印度等出口市场起到支撑作用。

尤其在美国,增长受到国内需求的驱动,如果失业率能继续保持在目前7%的水平之下,消费信心将有望继续增长。此外,中国仍旧是国际增长的推动力,据世界银行预测,虽然其经济增长速度低于往年,但2014年仍可达到7.5%的水平。

然而,行业仍旧对这些数据持谨慎态度。仍有一些不安因素将迫使钻石市场发展止步不前。

世界银行的经济学家担心下行压力将继续对经济复苏造成威胁,包括美国逐步缩减量化宽松政策可能带来的潜在利润上升,以及商品价格方面的持续压力。

尽管美联储保证今年上半年将维持在零左右的水平,但他们将不得不对其进行上调。从很大程度上来看,低利率维持了美国的钻石及珠宝行业,它们创造出的额外资金流入了证券市场,从而提高了华尔街最近牛市的财富百分比。利润升高可能带来的影响、削减量化宽松政策对股市的影响、以及与之相随的消费财富的影响,时间将会给出我们答案。

也许更重要的是,钻石经销商及珠宝商要小心不在库存上花费过多资金,除非他们想受到现金利率下借贷的限制。对行业借贷而言,在2008年的金融危机后,他们从呆滞库存中吸取了教训,近年严格自律降低了库存水平。

从部分来看,由于对行业采取了更为保守的政策,银行需要保持库存水平受到控制。业内已能感受到预期之内的信贷紧缩,这应该能防止公司进行过度融资。

因此,在经济前景提高的背景下,我们不该奢望钻石市场的兴旺。对新年的预期提升给市场带来了积极情绪,并为市场稳定提供了更为坚实的基础,这才是实在的东西。此外,正如该专栏中所指出的(详见2013年1月10日的社论《慧眼识“马”》),中国经济增速放缓至更为合理的步速。2014年行业将会有平淡但却健康的增长。

由于经济预期提升使得钻石矿业公司采取更为激进的策略,我们更需要担心的是毛坯钻市场。因此,上半年的毛坯钻价格预计将进一步与成品钻拉开距离。毛坯钻价格已经在1月的戴比尔斯看货会上平均增长了约5%的幅度,阿尔罗萨销售会上的情况亦是如此。

低库存水平,以及零售库存为圣诞、春节的节后补货带来的短期成品钻需求,这都驱动了目前毛坯钻需求的上升。然而,成品钻价格并没有随之增长,而市场中的成品钻供应商始终保持稳定。

市场无法维系毛坯钻与成品钻价格间不断拉大的差距,并且毛坯钻市场无法对成品钻市场的重要程度以及生产部门中的低利润问题视而不见。

因此,由于低生产利润、信贷紧缩以及基本的成品钻需求,预计毛坯钻市场将在今年冷静下来。无论毛坯钻价格如何变动,成品钻价格对外部经济力量高度敏感,并不会随着毛坯钻价格而增长。

虽然2014年经济预期改善,但预期中也混杂着谨慎情绪。世界银行声称,尽管过去五年中影响全球经济的因素已逐步减少,但仍存在潜在挑战。同样这也适用于钻石市场。虽然行业情况较去年,或2008年以来的任何一年都有所好转,但经验老道的钻石经销商应该知道不能过度乐观。

 

翻译:章竹韵

本篇新闻从英文版翻译而成,如有歧义,请以英文版为准。

(Rapaport版权所有,未经书面许可,请勿转载。)

Tags: Avi Krawitz
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