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经济衰退催生新的权势掮客

Apr 9, 2010 6:07 AM   By Avi Krawitz
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RAPAPORT...最近阿尔罗萨与印度钻石加工部门签署的协议对钻石工业具有重要意义。这至少证明了在毛坯钻供货商和买家之间的关系上有一股摆脱戴比尔斯独家影响的动力。

就阿尔罗萨而言,在该公司宣布其2009年产量超过了戴比尔斯之后,其在市场上的地位发生了很大变化—该俄罗斯矿业公司报告称这一年产量达到了3400万克拉,相比之下戴比尔斯的产量为2460万克拉。

“我们希望促使世界最大原石生产商与世界最大钻石加工中心之间建立起更为紧密的联系,”负责营销推广和销售的副总裁Yury Okoyomov在最近访问印度时说。Okoyomov在印度为4.9亿美元钻石的供货交易做了铺垫,随后阿尔罗萨公司同三家印度公司—蓝玫瑰、钻石印度公司(DIL)和Ratilal Becharlal父子公司签订了合同。阿尔罗萨提到,在合同期内,将按季度重新审议价格并在双方间取得一致意见。

这些协议为公司向印度销售货品铺平了道路,这些货多年来一直是卖给戴比尔斯的,直到在2008年实施了反垄断法而且欧委会禁止向戴比尔斯销售任何钻石时才中断了这一销售。欧委会的裁定迫使阿尔罗萨寻求新的客户。在2009年下半年曾达成了这样的协议,并向47家印度公司销售了价值5.5亿美元的原石。阿尔罗萨执行与其客户形成长期联盟的战略。该公司已表示它希望到2010年底通过长期合同销售其70%的钻石产品。


储备策略的差异

在当前的经济环境中,对于阿尔罗萨而言,这些交易的好处不言而喻,该公司确保了不管在任何市场条件下都可以使对其货品的需求处于可持续的水平。这也为国库Gokhran目前持有的10亿美元以上的钻石储备的最终释放提供了一条出路。

Gokhran首席执行官(CEO)Vladimir Rybkin已经说过,这些货品在2012年之前不会出现在市场上。

就戴比尔斯而言,它似乎不是太担忧自己世界头号钻石生产商的位置被取代。有一点很清楚,它意识到这个头条新闻对阿尔罗萨是好事,但仅此而已。事实上,2009年产量数据更多的是反映了这两个竞争对手面对经济衰退时做出的响应多么不同,而不是对它们实际资源的比较性的判断。戴比尔斯公司抑制了产量,使得其供应与需求的下滑相适应,而阿尔罗萨则继续生产,但将所有产品都出售给了Gokhran,而不是市场。阿尔罗萨在危机中如果不能向政府销售,它的做法会完全不同。一位采矿高管提到,“阿尔罗萨通过Gokhran进行储备,而戴比尔斯公司将其钻石储备在地下。”(见下面的比较表)。其次,从戴比尔斯在过去三年中出售了矿山考虑,也许该公司对让阿尔罗萨负起充当市场领袖的责任这一点非常高兴,这样它可以把自己解放出来,重点关注利润,而不是产量。”



2011年4月戴比尔斯公司新的看货合同期就要开始,因而戴比尔斯公司开始同看货商就长期合同问题进行谈判,该公司也许会紧跟阿尔罗萨,将重点放在印度加工企业。该公司已经表示,它将褒奖那些在2009年困难的看货会上履行了他们的出价意向(ITOs)的公司。它将肯定会考虑在衰退时加工商或潜在的看货商是如何行事的。就像阿尔罗萨一样,戴比尔斯公司需要确保不管市场条件如何,对其货品的需求能保持在一个可持续的水平上。


在所有钻石加工中心中,没有一个像印度那样,那么好地控制了危机,没有一个能够向戴比尔斯和阿尔罗萨保证这样的可持续性。

印度的影响

在过去的6个月中,印度钻石工业开始走强,印度买家积极买进原石储备,使苏拉特加工中心回到了全员雇佣状态,刺激了原石市场的强劲复苏(见下面的图表)。成品市场的情况亦如此,该次大陆的买家主导了市场,这一点在三月份香港国际珠宝展上很明显。



印度加工商与他们的比利时和以色列同行不同,在确保进口部门的信贷方面,他们得到了政府的有力支持。其结果是印度加工商整体上对市场,包括阿尔罗萨和戴比尔斯在内,起到了一个巨大的杠杆作用。就像印度需要原石来支持其加工业一样,这些矿业公司也需要印度来确保他们的业务。

这些对定价将起到什么作用还有待观察。尽管印度也许在同这两家矿业巨头谈价格时握有一些牌,但他们对驱动价格上涨上也有影响,因为他们渴求原石。

更健康的市场

目前戴比尔斯已经向市场承诺将保持价格稳定,“防止市场条件发生更大变化,”该公司在2月看货会上说。而阿尔罗萨长期联盟战略也在一定程度上确保了价格的稳定。原石价格近期的稳定也会传导到成品钻价格上,对市场来说是一个受到欢迎的稳定人心的信号,但成品钻的价格仍然很难使得加工盈利,甚至在香港珠宝展上成品价格上升了之后。

香港展的报道表明,中国内地和印度买家的访问量很大,对1克拉到3克拉、D到H、VS+和H到K、VS到SI的货品需求良好。展会上的热门商品是3克拉、D到F、VS+钻石,而商品级货品销售得很好。对更大的4克拉以上的贵重钻石的需求较弱,因而大钻价格保持了稳定。对优质1克拉到3克拉钻石和大的开普系列圆钻需求大,而D到G、VS1以上品质钻石的需求改善。在一些情况下,严重的短缺似乎限制了销售。

从这些展会回来的加工商很有信心,钻石工业正处于一个健康状态,但他们仍然对近期前景担忧。“价格较高而库存较大,但事态会如何发展还有待观察未来几个月的情况,”一位以色列钻石商说。(见下面的成品钻图表)




尽管中国和印度消费市场有所增长,但是加工商的主要担忧仍然是疲软的美国市场,尤其是在JCK拉斯维加斯展临近之际。随着香港展和巴塞尔展渐行渐远,维加斯成了钻石工业的下一站,将对复苏现状提出一个更为重要的考验,特别是考虑到美国仍然占到全球珠宝市场份额的40%到50%。


美国经济继续发出喜忧参半的信号。从积极方面看,金融市场现在已经连续13个月走牛。标普500指数庆祝走出熊市一周年,在去年3月9日该指数达到了比低点高出68%的水平(见以下的标普指数图)。此外,零售市场上看来非常稳定,指示了一个稳定的经济活动水平。



然而,美国的经济继续受到高失业率、低消费者信心和高政府债务的困扰。这些因素迫使穆迪投资者服务机构向美国发出警告,如果政府不能管理好联邦债务,它将考虑在它们的AAA评级中降低美国国债等级。


“几个大的先进经济体在全球经济复苏中仍然是脆弱的,而其中的大部分都已经实施了最激进的扩张的财政和货币政策,”穆迪写到。

随着经济趋势逐月好转,到6月份拉斯维加斯展召开时,钻石市场将出现更好的心态。正如《Rapaport钻石报道》预测的那样,在相对亢奋的圣诞节之后,2010年第一季度应当提供“市场在复苏途中的下一个里程碑。”看起来钻石工业已经通过了这么一个考验,现在比3个月、6个月和12个月之前的状况更为健康。

然而,随着钻石工业朝下一个里程碑进发,现在越来越清楚,市场越来越依赖于阿尔罗萨-戴比尔斯-印度关系。如同经济复苏的步伐一样, 他们的共同影响将如何演变对钻石工业的未来是至关重要的。


(Rapaport版权所有,未经书面许可,请勿转载。)
Tags: Avi Krawitz, Alrosa, Avi Krawitz, De Beers, India
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