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戴比尔斯公司的缓兵之计

Apr 15, 2010 11:35 PM   By Avi Krawitz
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RAPAPORT...钻石贸易公司(DTC)看货商本周应当感谢他们的幸运之星,该戴比尔斯公司销售单位将目前的精选供货商(SOC)合同期延长了一年,到2012年3月31日为止。
 
“通过将目前的供货意向(ITO)延长一年,我们可以同时为看货商和非看货商留出他们所需要的时间来把精力放在经济复苏上,”DTC常务董事法达·赛因解释说。
 
她指出的对看货商的好处是对的,看货商们已经从原石供应的保障上受益,有人称这些保证供应的货是市场上最具价值的原石。很多人可能还感到了一丝宽慰,因为戴比尔斯寻求奖励那些在整个2009年经济衰退中履行了ITOs的看货商,他们可能在担心在下一个看货商名单上失去他们现在的地位。他们希望有一个喘息机会。
 
但是,赛因的声明对于那些正在竞标成为下一个合同期开始时的看货商的人来说,令人疑虑重重。真是为了与看货商们享受供货合同完全相同的理由,他们仍在焦急地等待着有机会成为戴比尔斯公司的客户。
 
由于短缺以及困扰着市场的涨价的投机,在目前的环境里大多数人认识到,谁有原石谁就是王—特别是拥有戴比尔斯原石。有报告指出,DTC产品在二级市场上以高溢价销售,这使得一位安特卫普钻石加工商(非看货商)报告称现在越来越令人担心“一些大的看货商都选择开展他们收到的原石的交易,而不是自己加工,因为这么做他们可以更好地盈利。”
 
DTC看货商有一个特别奢侈的条件,可根据价格和需求变化来重点关注原石或成品市场,许多人在整个经济衰退期相应地获利。过去一年原石价格的急剧回升和自信满满已经不是什么秘密,而成品一直保持稳定,而且充其量是忧心忡忡的。

 
这一切是众所周知的,而且看货商/非看货商对合同延期的反应很明显也是早已预计到的。因此,我们从赛因的声明中得到了不同的讯息:戴比尔斯公司本身需要时间来“把精力放在经济恢复上,”对于制定公司未来发展蓝图来说,2010年注定会是一个重要的年份。

首先,在2009年将其产量削减50%并且现在再度提升产量之后,今年将就下一个合同期公司近期供货需求有多大的问题,为公司提供一个更强有力的指示。因此,将新合同期推迟为公司腾出了时间来决定它可以同多少客户交易,它需要什么类型的商品,以及它实际上能够供应多大的量。一个合理的推测应该是戴比尔斯公司在衰退中间无法勾画出它的供货商的需求。
 
该公司在对未来展望时,更多地展示了它的“谨慎”而不是“乐观”,由此来对冲对复苏的打赌。由于钻石业仍然在担心下一个不景气,戴比尔斯公司无法提供一个为期3年的SOC合同所要求的确切的供货推测量。
 
然而,或许更有意义的是,戴比尔斯公司目前正在就开采和市场营销问题与博茨瓦纳政府重新进行谈判。目前,两家在戴比斯瓦纳矿业公司的股份对等,因此所有商品都是通过DTC的框架来出售的。博茨瓦纳并没有掩饰其作为其深加工计划的一部分,将哈博罗内发展成为贸易枢纽的愿望,作为对看货体系的补充,它希望探索通过竞标会来销售。可以肯定的是,在今年年底前,两家将加紧谈判,博茨瓦纳将可能坚持要对现状作一些改变。
 
人们越来越多地猜测,博茨瓦纳的股东伙伴也许也在寻求着出路,由此考虑,博茨瓦纳凭借在戴比尔斯公司占有15%的股份,在要求这些变化问题上也具有影响力。英美资源集团拥有戴比尔斯公司45%的股份,而奥本海默家族持有40%的股份,他们可能会对救援戴比尔斯的行动越来越厌倦。这三个股东最近按比例向公司投资了10亿美元,以提升其资产负债表,使得公司3月份到期的15亿美元信用贷款合同得以续签—公司摇摇欲坠的财务状况是它希望暂缓作出看货商决定的另一个正当理由,因为它要减少债务,增加现金流量。
 
戴比尔斯公司在2010年面临着这些堆积如山的问题,因而从绝对意义上讲,它愿意为自己买时间来集中精力对付复苏,公司有很多事情要处理和考虑。这一阶段最后还有一点是要处理这些烦人的并且常常引起争议的SOC合同。
 
这些事情现在可以再等一年了,而戴比尔斯将这个喘息机会的好处抛给了市场。事实上,看货商会欢迎这一举动,尽管非看货商会沮丧地叹息。但确定无疑的是,这一决定合乎戴比尔斯的最大利益。现在在其与看货商的关系问题上,我们所能做的最好是拭目以待。


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Tags: Avi Krawitz, Avi Krawitz, De Beers, DTC, Sightholders
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