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經濟衰退催生新的權勢掮客

Apr 9, 2010 6:17 AM   By Avi Krawitz
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RAPAPORT...最近阿爾羅薩與印度鑽石加工部門簽署的協議對鑽石工業具有重要意義。這至少證明了在毛坯鑽供貨商和買家之間的關係上有一股擺脫戴比爾斯獨家影響的動力。

就阿爾羅薩而言,在該公司宣布其2009年產量超過了戴比爾斯之後,其在市場上的地位發生了很大變化—該俄羅斯礦業公司報告稱這一年產量達到了3400萬克拉,相比之下戴比爾斯的產量為2460萬克拉。

“我們希望促使世界最大原石生產商與世界最大鑽石加工中心之間建立起更為緊密的聯繫,”負責營銷推廣和銷售的副總裁Yury Okoyomov在最近訪問印度時說。 Okoyomov在印度為4.9億美元鑽石的供貨交易做了鋪墊,隨後阿爾羅薩公司同三家印度公司—藍玫瑰、鑽石印度公司(DIL)和Ratilal Becharlal父子公司簽訂了合同。阿爾羅薩提到,在合同期內,將按季度重新審議價格並在雙方間取得一致意見。

這些協議為公司向印度銷售貨品鋪平了道路,這些貨多年來一直是賣給戴比爾斯的,直到在2008年實施了反壟斷法而且歐委會禁止向戴比爾斯銷售任何鑽石時才中斷
了這一銷售。歐委會的裁定迫使阿爾羅薩尋求新的客戶。在2009年下半年曾達成了這樣的協議,並向47家印度公司銷售了價值5.5億美元的原石。阿爾羅薩執行與其客戶形成長期聯盟的戰略。該公司已表示它希望到2010年底通過長期合同銷售其70%的鑽石產品。

儲備策略的差異

在當前的經濟環境中,對於阿爾羅薩而言,這些交易的好處不言而喻,該公司確保了不管在任何市場條件下都可以使對其貨品的需求處於可持續的水平。這也為國庫Gokhran目前持有的10億美元以上的鑽石儲備的最終釋放提供了一條出路。

Gokhran首席執行官(CEO)Vladimir Rybkin已經說過,這些貨品在2012年之前不會出現在市場上。

就戴比爾斯而言,它似乎不是太擔憂自己世界頭號鑽石生產商的位置被取代。有一點很清楚,它意識到這個頭條新聞對阿爾羅薩是好事,但僅此而已。事實上,2009年產量數據更多的是反映了這兩個競爭對手面對經濟衰退時做出的響應多麼不同,而不是對它們實際資源的比較性的判斷。戴比爾斯公司抑制了產量,使得其供應與需求的下滑相適應,而阿爾羅薩則繼續生產,但將所有產品都出售給了Gokhran,而不是市場。阿爾羅薩在危機中如果不能向政府銷售,它的做法會完全不同。一位採礦高管提到,“阿爾羅薩通過Gokhran進行儲備,而戴比爾斯公司將其鑽石儲備在地下。”(見下面的比較表)。其次,從戴比爾斯在過去三年中出售了礦山考慮,也許該公司對讓阿爾羅薩負起充當市場領袖的責任這一點非常高興,這樣它可以把自己解放出來,重點關注利潤,而不是產量。 ” 


2011年4月戴比爾斯公司新的看貨合同期就要開始,因而戴比爾斯公司開始同看貨商就長期合同問題進行談判,該公司也許會緊跟阿爾羅薩,將重點放在印度
加工企業。該公司已經表示,它將褒獎那些在2009年困難的看貨會上履行了他們的出價意向(ITOs)的公司。它將肯定會考慮在衰退時加工商或潛在的看貨商是如何行事的。就像阿爾羅薩一樣,戴比爾斯公司需要確保不管市場條件如何,對其貨品的需求能保持在一個可持續的水平上。

在所有鑽石加工中心中,沒有一個像印度那樣,那麼好地控制了危機,沒有一個能夠向戴比爾斯和阿爾羅薩保證這樣的可持續性。

印度的影響

在過去的6個月中,印度鑽石工業開始走強,印度買家積極買進原石儲備,使蘇拉特加工中心回到了全員僱傭狀態,刺激了原石市場的強勁復甦(見下面的圖表)。成品市場的情況亦如此,該次大陸的買家主導了市場,這一點在三月份香港國際珠寶展上很明顯。 



印度加工商與他們的比利時和以色列同行不同,在確保進口部門的信貸方面,他們得到了政府的有力支持。
其結果是印度加工商整體上對市場,包括阿爾羅薩和戴比爾斯在內,起到了一個巨大的槓桿作用。就像印度需要原石來支持其加工業一樣,這些礦業公司也需要印度來確保他們的業務。

這些對定價將起到什麼作用還有待觀察。儘管印度也許在同這兩家礦業巨頭談價格時握有一些牌,但他們對驅動價格上漲上也有影響,因為他們渴求原石。

更健康的市場

目前戴比爾斯已經向市場承諾將保持價格穩定,“防止市場條件發生更大變化,”該公司在2月看貨會上說。而阿爾羅薩長期聯盟戰略也在一定程度上確保了價格的穩定。原石價格近期的穩定也會傳導到成品鑽價格上,對市場來說是一個受到歡迎的穩定人心的信號,但成品鑽的價格仍然很難使得加工盈利,甚至在香港珠寶展上成品價格上升了之後。

香港展的報導表明,中國內地和印度買家的訪問量很大,對1克拉到3克拉、D到H、VS+和H到K、VS到SI的貨品需求良好。展會上的熱門商品是3克拉、D到F、VS+鑽石,而商品級貨品銷售得很好。對更大的4克拉以上的貴重鑽石的需求較弱,因而大鑽價格保持了穩定。對優質1克拉到3克拉鑽石和大的開普系列圓鑽需求大,而D到G、VS1以上品質鑽石的需求改善。在一些情況下,嚴重的短缺似乎限制了銷售。

從這些展會回來的加工商很有信心,鑽石工業正處於一個健康狀態,但他們仍然對近期前景擔憂。
“價格較高而庫存較大,但事態會如何發展還有待觀察未來幾個月的情況,”一位以色列鑽石商說。 (見下面的成品鑽圖表) 



賭注押在維加斯

儘管中國和印度消費市場有所增長,但是加工商的主要擔憂仍然是疲軟的美國市場,尤其是在JCK拉斯維加斯展臨近之際。隨著香港展和巴塞爾展漸行漸遠,維加斯成了鑽石工業的下一站,將對複蘇現狀提出一個更為重要的考驗,特別是考慮到美國仍然占到全球珠寶市場份額的40%到50%。

美國經濟繼續發出喜憂參半的信號。從積極方面看,金融市場現在已經連續13個月走牛。標普500指數慶祝走出熊市一周年,在去年3月9日該指數達到了比低點高出68%的水平(見以下的標普指數圖)。此外,零售市場上看來非常穩定,指示了一個穩定的經濟活動水平。 

然而,美國的經濟繼續受到高失業率、低消費者信心和高政府債務的困擾。這些因素迫使穆迪投資者服務機構向美國發出警告,如果政府不能管理好聯邦債務,它將考慮在它們的AAA評級中降低美國國債等級。

“幾個大的先進經濟體在全球經濟復甦中仍然是脆弱的,而其中的大部分都已經實施了最激進的擴張的財政和貨幣政策,”穆迪寫到。

隨著經濟趨勢逐月好轉,到6月份拉斯維加斯展召開時,鑽石市場將出現更好的心態。正如《Rapaport鑽石報導》預測的那樣,在相對亢奮的聖誕節之後,2010年第一季度應當提供“市場在復蘇途中的下一個里程碑。”看起來鑽石工業已經通過了這麼一個考驗,現在比3個月、6個月和12個月之前的狀況更為健康。

然而,隨著鑽石工業朝下一個里程碑進發,現在越來越清楚,市場越來越依賴於阿爾羅薩-戴比爾斯-印度關係。如同經濟復甦的步伐一樣, 他們的共同影響將如何演變對鑽石工業的未來是至關重要的。


(Rapaport版權所有,未經書面許可,請勿轉載。)

Tags: Avi Krawitz, Alrosa, Avi Krawitz, De Beers, India
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