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戴比爾斯公司的緩兵之計

Apr 15, 2010 11:39 PM   By Avi Krawitz
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RAPAPORT...鑽石貿易公司(DTC)看貨商本週應當感謝他們的幸運之星,該戴比爾斯公司銷售單位將目前的精選供貨商(SOC)合同期延長了一年,到2012年3月31日為止。
  
“通過將目前的供貨意向(ITO)延長一年,我們可以同時為看貨商和非看貨商留出他們所需要的時間來把精力放在經濟復甦上,”DTC常務董事法達·賽因解釋說。
  
她指出的對看貨商的好處是對的,看貨商們已經從原石供應的保障上受益,有人稱這些保證供應的貨是市場上最具價值的原石。很多人可能還感到了一絲寬慰,因為戴比爾斯尋求獎勵那些在整個2009年經濟衰退中履行了ITOs的看貨商,他們可能在擔心在下一個看貨商名單上失去他們現在的地位。他們希望有一個喘息機會。
  
但是,賽因的聲明對於那些正在競標成為下一個合同期開始時的看貨商的人來說,令人疑慮重重。真是為了與看貨商們享受供貨合同完全相同的理由,他們仍在焦急地等待著有機會成為戴比爾斯公司的客戶。
  
由於短缺以及困擾著市場的漲價的投機,在目前的環境里大多數人認識到,誰有原石誰就是王—特別是擁有戴比爾斯原石。有報告指出,DTC產品在二級市場上以高溢價銷售,這使得一位安特衛普鑽石加工商(非看貨商)報告稱現在越來越令人擔心“一些大的看貨商都選擇開展他們收到的原石的交易,而不是自己加工,因為這麼做他們可以更好地盈利。”
  
DTC看貨商有一個特別奢侈的條件,可根據價格和需求變化來重點關注原石或成品市場,許多人在整個經濟衰退期相應地獲利。過去一年原石價格的急劇回升和自信滿滿已經不是什麼秘密,而成品一直保持穩定,而且充其量是憂心忡忡的。

  
這一切是眾所周知的,而且看貨商/非看貨商對合同延期的反應很明顯也是早已預計到的。因此,我們從賽因的聲明中得到了不同的訊息:戴比爾斯公司本身需要時間來“把精力放在經濟恢復上,”對於製定公司未來發展藍圖來說,2010年註定會是一個重要的年份。 
  
首先,在2009年將其產量削減50%並且現在再度提升產量之後,今年將就下一個合同期公司近期供貨需求有多大的問題,為公司提供一個更強有力的指示。因此,將新合同期推遲為公司騰出了時間來決定它可以同多少客戶交易,它需要什麼類型的商品,以及它實際上能夠供應多大的量。一個合理的推測應該是戴比爾斯公司在衰退中間無法勾畫出它的供貨商的需求。
  
該公司在對未來展望時,更多地展示了它的“謹慎”而不是“樂觀”,由此來對沖對複甦的打賭。由於鑽石業仍然在擔心下一個不景氣,戴比爾斯公司無法提供一個為期3年的SOC合同所要求的確切的供貨推測量。
  
然而,或許更有意義的是,戴比爾斯公司目前正在就開采和市場營銷問題與博茨瓦納政府重新進行談判。目前,兩家在戴比斯瓦納礦業公司的股份對等,因此所有商品都是通過DTC的框架來出售的。博茨瓦納並沒有掩飾其作為其深加工計劃的一部分,將哈博羅內發展成為貿易樞紐的願望,作為對看貨體系的補充,它希望探索通過競標會來銷售。可以肯定的是,在今年年底前,兩家將加緊談判,博茨瓦納將可能堅持要對現狀作一些改變。
  
人們越來越多地猜測,博茨瓦納的股東夥伴也許也在尋求著出路,由此考慮,博茨瓦納憑藉在戴比爾斯公司佔有15%的股份,在要求這些變化問題上也具有影響力。英美資源集團擁有戴比爾斯公司45%的股份,而奧本海默家族持有40%的股份,他們可能會對救援戴比爾斯的行動越來越厭倦。這三個股東最近按比例向公司投資了10億美元,以提升其資產負債表,使得公司3月份到期的15億美元信用貸款合同得以續簽—公司搖搖欲墜的財務狀況是它希望暫緩作出看貨商決定的另一個正當理由,因為它要減少債務,增加現金流量。
  
戴比爾斯公司在2010年面臨著這些堆積如山的問題,因而從絕對意義上講,它願意為自己買時間來集中精力對付復甦,公司有很多事情要處理和考慮。這一階段最後還有一點是要處理這些煩人的並且常常引起爭議的SOC合同。
  
這些事情現在可以再等一年了,而戴比爾斯將這個喘息機會的好處拋給了市場。事實上,看貨商會歡迎這一舉動,儘管非看貨商會沮喪地嘆息。但確定無疑的是,這一決定合乎戴比爾斯的最大利益。現在在其與看貨商的關係問題上,我們所能做的最好是拭目以待。


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