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Mar 26, 2010 12:50 AM   By Avi Krawitz
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RAPAPORT...蒂凡尼公司首席執行官(CEO)邁克爾·科瓦斯基在周一公司電話會議上的開場白中評論道,“(在2009年的)大部分日子裡奢侈品行業特別是珠寶首飾業感到了支出減少的嚴重影響。”然而,他繼續說,“現在看起來一年前媒體報導預測奢侈品和足價消費的覆沒肯定是誇大了事實。”

他是正確的。當然,我們認識到,儘管去年這個時候日子是黑暗的,奢侈品工業終將會復蘇;這僅僅是一個時間問題。雖然任何人宣布這個時機已經到來都可能為時過早,但蒂凡尼第四季度業績以及西格奈珠寶公司的業績無疑是一個令人鼓舞的消息。

當然,這些數字是相對於2008年第四季度而言的,即使蒂凡尼的銷售額低於預期出現了下降,在截至2010年1月31日的3個月中該高檔珠寶首飾商還是會看到它的銷售增長了17%,達到9.81億美元。同時,西格奈公司週四報導說,它保持了最大珠寶零售商的地位,在相同的3個月中銷售額增長了7%,為12億美元。

科瓦斯基總結說,這兩家公司的情況清楚地表明,“一些珠寶商得以在衰退中生存下來的金融資源和品牌資本都很缺乏。”西格奈和蒂凡尼具備別人沒有的東西,以及一些謹慎的操作策略。他接著說:“很多人轉向猛烈的打折,而另一些人則在清算”,西格奈首席執行官特里·伯爾曼補充道:“在2009年這一年中大量的商店庫存量離開了美國名產珠寶市場。”

西格奈報告說,2008年約有1800家連鎖店關閉,2009年又有750到1500家店關閉。這幫助了西格奈把在美國市場的份額從2008年的9%提高到2009年的9.4%。 1999年它的市場份額為4.9%,伯爾曼預計隨著公司繼續執行提高商店生產率的戰略,通過改善商店運營、供應鏈管理、市場營銷和不動產質量,公司將得到進一步的發展。

值得注意的是,過去兩年來,一些主要競爭對手敗下陣來,其中包括2009年的芬萊和2008年的弗里德曼。伯爾曼還補充說,再繼續發展下去,由於美國名產珠寶工業在2010年的合併估計會高於正常水平,“剩餘的許多企業可能會由於財務壓力而導致競爭能力降低。” 
 
在經營實體店的企業中,西格奈是最有可能受益於這種趨勢的,當然它也有金融資源和品牌資本來實施兼併。若更多地從機會的角度來看,浮現在腦海中其他企業包括一些最近進入美國市場的國際珠寶商,尤其是印度的吉檀迦利珠寶公司和新西蘭的邁克爾希爾公司。由於其他大型珠寶商的徘徊不定,據西格奈最明顯的是紮萊(Zale),現在持有5%的美國市場份額,兼併的機會肯定還會出現。

值得注意的是,西格奈報告說,其在美國商店的平均單位售價下跌了17%,2009年為324美元,標誌著市場在朝著中等收入市場更為負擔得起的首飾方向轉移。

作為最大的高端豪華珠寶,我們希望蒂凡尼能夠在不同的市場經營並且能對這些趨勢有相對較強的免疫能力。該公司更加依賴於全球財富的複蘇,然而似乎將要擴大到預計將會發展的地區。在17個計劃在2010年開闢的新店中,其中5個將在美洲,8個將在亞太地區而有3個在歐洲。

蒂凡尼第四季度在亞洲的同店銷售額不包括日本增長了51%這一點也很說明問題。該公司在歐洲29%的經濟增長是有點令人驚訝的,而它在美洲14%的增長也許對我們來說更是一個對我們2008年處境的一個提醒。

不過,重要的是要強調,這些機會不應該從這個角度上與美國珠寶零售市場或者說全球的全面復甦混淆起來。正如我們和其他人曾經指出的那樣,目前的市場增長充其量是脆弱的,科瓦爾斯基和伯曼都非常謹慎,都表示要“謹慎”地樂觀。

因此,儘管我們贊同科瓦爾斯基的結論,即消費者“仍然渴望得到美麗的高品質的設計款式,”他們只是在等待其個人收入和資產負債表的改善以便恢復消費,我們還不相信他們已經回到市場。對於整體市場而言,2008年的比較數字過於脆弱,以致無法支持這樣的假設。

令人鼓舞的是零售業已經改善,並將繼續改善。引用蒂凡尼投資者關係副總裁馬克·亞倫的話來說,“一年可以帶來多大的變化啊。奢侈品消亡的觀點現在被證明是錯誤的,由此看,我們預計真正復甦的年份還沒有到來。


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Tags: Avi Krawitz, Jewelry, Luxury Products, Signet, Tiffany, Zale
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