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Rapaport每周市场报告—2010年4月16日

Apr 18, 2010 9:51 PM   By Avi Krawitz
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RAPAPORT...弦外之音—新闻解读

采矿:中等规模矿业公司发展势头强劲

RBC资本市场公司钻石行业分析师Des Kilalea仍对钻石矿业公司,特别是那些已经投产或即将投产公司的发展前景持积极态度。

Kilalea在关于该行业的一份研究报告中写道:“钻石紧缺和原石价格坚挺吸引了投资者对该行业的投资兴趣。”

他将佩特拉钻石、Gem钻石和哈里温斯顿股票确定为他的优先股,因为它们是仅有的三个大型独立上市金伯利岩生产商。除了哈里温斯顿可能是个例外,这些公司都以较强的市场地位走出了经济衰退,与比它们更大的对手如戴比尔斯、阿尔罗萨和力拓相比,都较早对衰退做出了反应。

Kilalea补充说,加拿大和南部非洲的几个即将投产的开发商也开始引起投资者的兴趣,这缓解了先前具有挑战性的钻石业融资条件。虽然Kilalea没有提到它们的名字,但他可能是暗指在伦敦上市的非洲钻石和加拿大卢卡拉钻石公司(这些公司合作开发博茨瓦纳AK6矿),以及加拿大斯托诺韦钻石和Soquem公司,它们已经组成了一个合资企业开发加拿大的雷纳德(Renard)项目。

AK6和雷纳德是两个最有前途的金伯利岩项目,目前都在开发中,其中的AK6定于2011年年底投产,而雷纳德在2013年后投产。它们的时机把握的相当好,因为需求正在缓慢上升,全球经济复苏正在使市场恢复到原先的长期远景,那时需求将很容易超过供应。

Kilalea的结论是,市场条件对它们有利。 “2010年毛坯钻的价格优势将会使得钻石矿业公司的收入和现金流显著增加,”他说,“我们认为这一情况将继续吸引投资者对以投资机会少为特征的这一行业的兴趣。”


加工/批发:不确定因素拖累拉扎尔卡普兰

拉扎尔卡普兰本周推迟发布其截至到2月28日的第三财政季度收益情况,因为它“未能解决某些资产的可回收性和回收方面严重的不确定性以及公司某些信贷的潜在义务” 问题。该钻石制造公司尚有2010财年其余时间的盈余,以及2009财年的未收帐款。

该公司报告说,该公司第三季度“预期的销售额”下降了32%,减为2890万美元,而且在本财年迄今为止的9个月中下降了22%,减为1.261亿美元,2009财年净销售额预计将下降48%,减为1.92亿美元。该公司糟糕的财务状况实在是生不逢时,因为市场的“不确定性”加剧了“其资产负债表的不确定性”。

“虽然已经开始显露出改善的一些苗头,但目前的不利条件下将继续影响公司所从事的钻石和珠宝业,”该公司解释说,“在2009财年期间出现的关于将来经济前景的不确定性和消费者信心的下降,以及这些现象在当前财年的继续存在转化为钻石零售商、批发商和生产商购买力的降低,并对公司的运营造成了不利影响。”

拉扎尔强调,公司在降低运营成本和制造费用的同时将把重点放在产生现金流上。

“从价格竞争、制造费用的消化以及库存估价方面的考虑,毛利润率仍然处于严重的压力之下,”该公司补充道。


零售业:机遇在向迈克尔希尔召唤?
 

新西兰珠宝零售商迈克尔希尔公司报告称,在截止到2010年3月31日的9个月中,其全球业务销售额增长了8.5%,达到2.43亿美元(3.42亿新西兰元),同店销售上升了5.4%。该公司指出加拿大和美国的市场条件困难,但在澳大利亚和新西兰有良好增长势头。该公司报告称按新西兰元计算在澳大利亚的销售收入增加了9.9%,在新西兰增长了6.5%,在加拿大增长了5.4%,在美国增长了1.5%。该公司报告指出,按美国货币,迈克尔希尔销售额上升了28%,达到800万美元。该公司在2008年8月通过收购破产的怀特霍尔珠宝公司17家店进入了美国市场。

迈克尔希尔一直保持着强劲的资产负债表,在2009年12月31日2010年度上半财年结束时,利息及税项前盈利(EBIT)增长了42%,达到2200万美元(3000万新西兰元)。该公司当时从其经营活动获得现金1000万美元(1400万新西兰元),并将净债务同比降低了37%,减为2600万美元(3600万新西兰元)。

随着市场慢慢走出衰退,并且零售空间的机会逐步显现,迈克尔希尔很可能将占据一个有利位置,特别是在美国市场。


全球市场

美国:纽约市场保持稳定,但反映出一个积极趋势,特别是在0.50克拉到1.00克拉、D-F、VS+和2克拉H-I、SI钻石的需求方面。交易商最关心的仍然是经济复苏问题;他们受到了金融市场走牛的鼓舞,但十分担忧目前的高失业率及其对消费开支的影响。不过,零售商似乎对销售和客流量的改善感到满意,尽管这些结果出自与去年4月公布的疲软数据的比较。结婚首饰仍然是它们最强势的产品和收入来源。

比利时:经销商和加工商刚从最近的假期返回,对市场略感担忧。特别是担心原石价格投机。报告显示,一些大型看货商都选择进行原石贸易,而不是原石加工,这导致了价格上涨。成品卖家报告称,买家对价格有抵触并且在等待未来几个月内价格的发展趋势,然后再决定购买。不过,对VS-SI钻石有良好需求。该品种已经取代VVS钻石成为热门商品。1克拉以上的钻石需求最大。

以色列:在通常市场都很平静的逾越节假期之后交易继续缓慢改善,经销商仍然将重点放在远东。美国市场正在逐步改善,但本地加工商仍然疲软。加工商发现,由于原石价格高而且他们与客户对新价格意见有分歧,故很难盈利。因此,他们侧重于以较老的价格出售在3至4个月前进货的较老的库存。对3克拉D-F、VS-SI和1克拉H-I、VVS货品有需求。对2克拉的IF和VVS钻石也有一些需求。

印度:由于疲软的美元仍然对某些品种的钻石的交易有影响,成品市场仍然比通常情况更为平静。有报告指出,卖方在价格上已经松动,而且为了做成买卖,也越来越灵活。买家对较高的要价有抵触。对J+、SI-低P级小钻的需求良好,而总体上对1克拉的钻石有良好需求。有迹象表明0.80克拉钻石开始短缺。由于美元对卢比疲软原石市场也略有影响,,但仍相对强劲。

中国:国内需求的不断增加使得当地批发商一直都很忙碌。需求最大的是0.30克拉到1.10克拉的圆形VVS - SI带GIA证书、最好是EX切工的钻石,特别是1克拉钻石的需求在上升,特别是在像上海和北京这样的主要城市。市场报告显示超过3克拉的钻石偶尔有需求。最近的报告显示结婚市场的增长鼓舞了零售商在这一领域开展经营,并把重点放在50分左右的钻石上。

香港:与3月份相比4月份贸易活动已经平静,3月份是当地钻石业生意非常好的一个月。然而,情绪仍然乐观,因为4月份的平静是正常的。向中国内地销售的公司报告称需求良好。有报道称对钻石首饰的兴趣在增强,较小的钻石被镶嵌在手链或项链上,或用做副石来衬托作为主石的宝石。

本周赠言

“当你发现自己站在大多数人一边时,那正是你要停下来反思一下的时候。”

- 美国作家和幽默大师马克·吐温


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Tags: Avi Krawitz, African Diamonds, Avi Krawitz, Belgium, China, Hong Kong, India, Israel, Lazare kaplan, Michael Hill, RBC capital markets, Research, United States
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